Nothing great was ever achieved
without enthusiasm.
ไม่มีสิ่งยิ่งใหญ่สิ่งไหนที่จะสำเร็จได้ โดยปราศจากความกระตือรือร้น
Comment: HEMRAJ ,CPF
กำไรไตรมาส 4/54 โดดเด่นอย่างมากสูงถึง 384 ล้านบาท (+149%qoq, +447%yoy) มากกว่า 3 ไตรมาสแรกรวมกัน และ มากกว่าที่เราคาดไว้เท่ากับ 307 ล้านบาท เนื่องจากได้แรงหนุนจากมีการรับรู้รายได้จากการโอนที่นิคมมากขึ้น รวมถึงรายได้จากระบบสาธารณูปโภคและรายได้จากการเช่าและบริการก็เพิ่มสูงขึ้น รวมเป็นรายได้ในไตรมาส 4/54 เท่ากับ 1,545 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 31%จากไตรมาสก่อน และ 441% จากปีก่อน แนวโน้มปี 2555 ทาง HEMRAJ ตั้งเป้าจะขายที่ 1,500 ไร่ โดยมี Backlog ที่ยกมาจากปีก่อน 2,000 ล้านบาท รายได้ด้านสาธารณูปโภคพื้นฐานมีการเติบโตโดดเด่นประมาณ 20% การสร้างโรงงานและคลังให้เช่าเพิ่มมากขึ้น 60% ดังนั้นเราประเมินยอดขายในปี 2555 จะเติบโตโดดเด่นถึง 27% สู่ระดับ 5,271 ล้านบาท และ คาดจะทำให้มีกำไรสุทธิสูงถึง 2,082 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 0.21 บาท) เติบโต 288% คงคำแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 3 บาท
CPF :
BY Vajiralux Sanglerdsillapachai
จะเริ่มรวมงบการเงินของ CPP Hong Kong และ CP Vietnam เข้ามาตั้งแต่ปลาย 1Q55 ซึ่งเราคาดว่าจะเห็นการเติบโตของกำไรสุทธิในงวดดังกล่าวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนจากฐานรายได้ที่สูง นอกจากนี้คาดว่า CPF จะรับรู้รายการกำไรพิเศษจากการตีมูลค่าสินทรัพย์ของ CPP Hong Kong และ CP Vietnam เป็นมูลค่ายุติธรรมตามมาตรฐานบัญชี IFRS (เบื้องต้นคาดว่าอยู่ที่หลักพันล้านบาท) สำหรับแนวโน้มผลการดำเนินงานทั้งปี 2555 เราคาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตในระดับสูงถึง 39% YoY สู่้ระดับ 2.2 หมื่นล้านบาท เราแนะนำซื้อ CPF กำหนดราคาเป้าหมาย 45 บาท อิง PER 15 เืท่า
