Stock Focus,TCAP,PTT,PTTGC,CPALL,CPF,,23.Mar.2012., 9.55

ของนอก กับ ของไทย อันไหนจะถูกกว่ากันเนี่ย ?

Every day may not be good,
but there is something good in every day.

ทุก ๆ วันอาจจะไม่ใช่วันที่ดี แต่มันก็มีสิ่งดี ๆ บางสิ่งเกิดขึ้นในทุก ๆ วัน

ดูบทความเก่า , ดูหุ้น  , ดูทอง , กรูหุ้น 1000 ล้าน, เซียนหุ้น 100 ล้าน ,

ข้อผิดพลาด, 1, 2 ,  3  ,  4 ,  5  ,  6  , 7 , 8 ,  9 , 10

 

Comment: TCAP, PTT, PTTGC, CPALL, CPF

Speech Effect

ตลาดหุ้นไทยวานนี้ปรับตัวลง 16 จุด หลุดระดับ 1,200 จุด หลังจากปัจจัยในต่างประเทศทั้ง PMI ของจีน และยูโรยังแสดงค่าของความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ อีกทั้ง นาย กิตติรัตน์ ณ ระนอง รองนายกรัฐมนตรี และ รมว.คลัง ให้สัมภาษณ์ที่ฮ่องกง กับ สำนักข่าว Bloomberg ระบุว่าอยากให้ค่าเงินบาทอ่อนไปที่ระดับ 32-34 บาท/เหรียญสหรัฐฯ และ ดอกเบี้ยลดลง เพื่อที่จะช่วยผู้ส่งออก หลังจากเผชิญกับอุปสรรคราคาพลังงานที่ปรับสูงขึ้น  ซึ่งบริษัทส่งออกค่อนข้างยากลำบากในการส่งออกถ้าหากค่าเงินบาทแข็งค่าที่ระดับประมาณ 30 บาท/เหรียญสหรัฐฯ สัญญาณดังกล่าวยังไม่ทำให้ค่าเงินบาทอ่อนจริงในช่วงวานนี้ แต่ส่งผลให้หุ้นทรุดตัวค่อนข้างหนัก น่าจะเป็นเหตุจากความกังวล เพราะดัชนีอยู่บนระดับสูงมากแล้วพร้อมเกิดแรงขายได้ทุกเวลาและทุกระดับราคา หลังจากนักลงทุนสะสมกำไรมาได้มากพอสมควร วันนี้อาจต้องติดตามเรื่องดังกล่าวที่ส่งสัญญาณจากผู้นำทางด้านการเงินของไทยอีกครั้ง ซึ่งจะมีผลต่อทิศทางการปรับตัวของตลาดหุ้น อย่างไรก็ตาม โอกาสการปรับตัวลงของหุ้น ควรเลือก Undervalued Stocks ตลอดกาล เช่น TCAP, PTT เก็บเข้าพอร์ต เพราะราคาสมคุณค่าอยู่แล้ว ยิ่งปรับตัวลงยิ่งต้องสะสม

(-)ตลาดหุ้นต่างประเทศวันนี้อาจจะยังมีผลกระทบต่อเนื่องจากภาคการผลิตจีนหดตัว: ดัชนีฮั่งเส็งตลาดหุ้นฮ่องกงเปิดร่วงลง 161 จุด หรือ 0.77% เนื่องจากความวิตกกังวลเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจจีน หลังจากเอชเอสบีซี โฮลดิงส์เปิดเผยว่า ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตของจีนร่วงลงสู่ระดับ 48.1 ในเดือน มี.ค. เมื่อเทียบกับระดับ 49.6 ของเดือน ก.พ. ซึ่งป็นการหดตัวลงติดต่อกัน 5 เดือน นอกจากนี้ ดัชนี PMI ภาคการผลิตเดือนมี.ค.ยังเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 4 เดือนด้วย ปัจจัยดังกล่าวอาจส่งผลกระทบต่อหุ้นกลุ่มคอมมอดิตี้ทำให้เกิดการปรับตัวลง  อย่างไรก็ตาม มองโลกทางบวก PMI ภาคการผลิตที่อ่อนแอ จะเพิ่มแนวโน้มการผ่อนคลายทางการเงินมากขึ้นในจีน โดยจะมีการลดสัดส่วนกันสำรองอีก 0.50% ในเร็วๆนี้ และใกล้ที่จะมีการลดอัตราดอกเบี้ย

(-)ตลาดหุ้นยุโรปร่วง: นำโดยหุ้นกลุ่มธนาคารและทรัพยากร หลังจากที่การร่วงลงของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ยูโรโซน ซึ่งแย่ไม่ยิ่งหย่อนไปกว่าจีน คือ อยู่ที่ 48.1 ในเดือน มี.ค. ลดลงจาก 49.6 ในเดือน ก.พ.  บ่งชี้ถึงภาพรวมเศรษฐกิจที่ทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ ในขณะที่การขยายตัวต่ำกว่าแนวโน้มเล็กน้อย และจนถึงขณะนี้ไม่มีสัญญาณว่า การขยายตัวของจีดีพีจะกระเตื้องขึ้น

 (-/+) กลุ่มธนาคารพาณิชย์: สินเชื่อเดือนก.พ. 55 ยังทรงตัวจากเดือนที่แล้ว ส่วนเงินรับฝากและเงินกู้ยืมรวมขยายตัวต่อเนื่องเพราะธ.พ.ระดมทุนผ่านการออกหุ้นกู้ ทั้งนี้ราคาหุ้นธ.พ.ใหญ่หลายตัวเต็มมูลค่าแล้ว เราแนะนำให้รอจังหวะซื้อกลับเมื่อตลาดพักฐานรอบใหญ่ แม้เรามีโอกาสที่จะ re-rate หุ้นกลุ่มธ.พ.ขึ้นในอนาคต ตั้งแต่ต้นปี 2555 ถึงปัจจุบัน ดัชนีราคาหุ้นกลุ่มธ.พ.ปรับตัวสูงขึ้นถึง 25% มากกว่า SET Index ซึ่งนำโดยธ.พ.ขนาดใหญ่ ได้แก่ SCB (+31%) , KBANK (+30%) , KTB (+26%) และ BBL (+22%) ในขณะที่ TISCO และ LHBANK ปรับตัวขึ้นเพียง 4.6% และ 7.1% ตามลำดับ โดยค่า PBV ปี 2555 ของกลุ่มธ.พ. อยู่ที่ 1.78 เท่า เทียบกับ ณ สิ้นปี 2554 ที่เท่ากับ 1.6 เท่า ซึ่งดัชนีราคาหุ้นกลุ่มธ.พ.ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น พร้อมกับราคาหุ้นธ.พ.หลายตัวมาถึงราคาเป้าหมายปี 2555 ที่เรากำหนดไว้ เราจึงลดคำแนะนำลงทุน จาก ซื้อ เป็น ถือ สำหรับ BBL, KBANK, SCB, BAY, TCAP และ KK ในขณะที่ยังคงคำแนะนำ ซื้อ KTB, TMB และ TISCO เนื่องจากราคาเป้าหมายที่เรากำหนดยังมี Upside จากราคาในปัจจุบัน  คงน้ำหนักการลงทุนกลุ่มฯ ‘เท่ากับตลาด’ แม้ว่าราคาหุ้นธ.พ.หลายตัวเต็มมูลค่าแล้ว แต่เรามีแนวโน้มที่จะ re-rate ค่า PBV ขึ้นในอนาคต หากธ.พ.สามารถสร้างการเติบโตของกำไรได้อย่างมั่นคง หรือมีแนวโน้มที่ ROE จะปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องได้ เราแนะนำนักลงทุนรอจังหวะกลับเข้าซื้อหุ้นธ.พ.ขนาดใหญ่เมื่อตลาดพักฐานรอบใหญ่

BY Vajiralux Sanglerdsillapachai

Stock Focus,TCAP,TISCO,PTTGC,JAS,STA,3.Mar.2012., 10.41

ของนอก กับ ของไทย อันไหนจะถูกกว่ากันเนี่ย ?

Every day may not be good,
but there is something good in every day.

ทุก ๆ วันอาจจะไม่ใช่วันที่ดี แต่มันก็มีสิ่งดี ๆ บางสิ่งเกิดขึ้นในทุก ๆ วัน

ดูบทความเก่า , ดูหุ้น  , ดูทอง , กรูหุ้น 1000 ล้าน, เซียนหุ้น 100 ล้าน ,

ข้อผิดพลาด, 1, 2 ,  3  ,  4 ,  5  ,  6  , 7 , 8 ,  9 , 10

Comment: TCAP, TISCO, PTTGC, JAS, STA

เล่นต่อ เน้นธนาคารกลาง-ปิโตรฯ

· แหล่งข่าวกล่าวว่าตลาดหลักทรัพย์ฯ ได้มีการทำ Comparative Strength หากเปิดเสรีอาเซียน เพื่อดูว่ากลุ่มอุตสาหกรรมใดของไทยที่แข็งแกร่งเหนือประเทศคู่แข่ง ซึ่งพบว่ากลุ่มปิโตรเคมีของไทยมีComparative Strength เหนือกว่าประเทศอื่นในอาเซียน แม้แต่สิงคโปร์ มาเลเซีย ซึ่งขณะนี้เป็นกลุ่มประเทศในอาเซียนที่มี Per Capita GDP เหนือประเทศไทยเราไปแล้ว ขณะที่กลุ่มธนาคารพาณิชย์ของเรายังไม่ชนะด้าน Comparative Strength ในอีกหลายด้าน หากเปิดเสรี AEC ดังนั้น แม้ว่าขณะนี้ราคาน้ำมันผันผวน แต่อุตสาหกรรมปิโตรเคมีต้นน้ำของ PTTGC ในปี 2555 ยังดูสดใส เพราะสเปรดดีขึ้น อีกทั้ง New Additional Capacity ในปี 2555 เพิ่มขึ้นน้อยมากเมื่อเทียบกับปี 2553 และ 2554ขณะที่ รมต.คลังสั่งให้ ก.ล.ต.ทบทวนเปิดเสรีธุรกิจหลักทรัพย์ หากเดินหน้าต่อ หวั่นเป็นอันตรายต่อผู้ลงทุน ยันทบทวนใหม่ หนุนแข่งขันรับมือเออีซี พร้อมขยายเวลาลดหย่อนภาษีแอลทีเอฟ-อาร์เอ็มเอฟ  คาดว่าเรื่องดังกล่าวอาจสร้างกระแสเก็งกำไรให้ธุรกิจหลักทรัพย์เช่น PHATRA ซึ่งฐานทุนแกร่งแล้วเมื่อควบรวม KK สำเร็จ ขณะที่ดีลอยท์ฯ ชูภาคแบงก์ไทยแกร่งสุดเทียบธุรกิจกลุ่มอื่น เพราะแบงก์ปรับมาตรฐานการเงินตามกฎบาเซิลใหม่ให้พร้อมรับเออีซีปี 2558 ขณะที่มองว่าอาหาร-วัสดุก่อสร้าง-พลังงาน ติดกลุ่มธุรกิจมองหาโอกาสจาการรวมกลุ่มอาเซียนมากสุด

กลยุทธ์การลงทุนช่วงตลาดร้อนแรงสุดขีดสร้าง New High แต่ไม่อาจฟันธงว่ารอบการขึ้นครั้งนี้อันตราย เพราะหุ้นที่ขึ้นไม่ได้ขึ้นพร้อมกันทุกหมวด ยังคงมีกลุ่มพลังงาน ปิโตรเคมี และ Commodity ที่ Laggard ตลาดสุดสุด ความร้อนแรงกระจุกตัวอยู่ที่กลุ่มค้าปลีก สื่อสาร ธนาคารมากกว่า ดังนั้นรอบนี้เรายังเน้นธนาคาร ทั้งใหญ่และกลาง แต่ชอบธนาคารขนาดกลางมากกว่า เช่น TCAP, TISCO ชอบปิโตรเคมี เช่น PTTGC และเก็งกำไร IVL ได้

ปัจจัยวันนี้:

(+)ICT-ธนาคาร: วานนี้บอร์ด กสทช.ลงมติเห็นชอบ 3 ร่างแผนแม่บทพร้อมประกาศประมูลไลเซนส์ 3G คลื่นความถี่ 2.1 กิกะเฮิร์ตซ์ ช่วง ก.ย.-ต.ค.นี้ โดยกำหนดระยะเวลาคืนคลื่น วิทยุ 5 ปี โทรทัศน์ 10 ปี และกิจการโทรคมนาคม 15 ปี อีกเรื่องที่ต้องพิจารณาคือราคาค่าประมูล กับขนาดความกว้างของคลื่นความถี่ที่ได้รับจัดสรร ในแต่ละ Operator คาดว่าจะเป็นเหตุให้ Operator ต้องมีการเตรียมเงินไว้เพื่อการประมูลดังกล่าว เราเห็นว่าแม้ Operator จะได้ประโยชน์ แต่ Upside การปรับตัวขึ้นของเรื่องดังกล่าวนี้ตลาดอาจรับข่าวไปมากแล้ว ให้หันกลับมามองการหาแหล่งเงินเพื่อดำเนินการเรื่องนี้ โดยเห็นว่ากลุ่มธนาคารที่เป็นผู้ปล่อยกู้หลักให้ Operator นี้จะได้ประโยชน์มากในปีนี้ แนะนำซื้อธนาคารมากกว่า ICT ที่เป็น Operator

HEMRAJ-แนวโน้มปี 2555 จะเติบโตสูง: จากขายที่ดินในนิคมฯทำสถิติสูงสุดใหม่ 1,700 ไร่ บวกกับ Backlog ในมือ 900 ไร่  กระจายฐานรายได้มากขึ้น เพื่อสร้างความมั่นคงของรายได้ สร้างโรงงานสำเร็จรูปและคลังสินค้าให้เช่า  ขยายสู่ธุรกิจโรงไฟฟ้า  โดยเฉพาะ Gheco-One (HEMRAJ ถืออยู่ 35%) คาดจะเริ่มรับรู้รายได้เดือน พ.ค. ช้ากว่ากำหนดเดิมเดือน เม.ย. สร้างกำไรต่อ HEMRAJ ปีละ 1,400 ล้านบาท  เราประเมินรายได้ปี 2555 จะเติบโต 27% สู่ระดับ 5,271 ล้านบาท และ จะมีกำไรสุทธิสูงถึง 2,082 ล้านบาท โต 288%  ดังนั้น เราคงคำแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเป้าหมาย 3 บาท

(+)ธนาคารขนาดกลาง: TCAP ขึ้นแท่นเป็นธนาคารใหญ่อันดับ 5 แต่ไม่ถูกตีมูลค่าเป็นธนาคารใหญ่ มีค่า PER เท่ากับ  7.7 เท่า P/BV เท่ากับ 1.15 เท่า ROE ที่ 14%  การเติบโตของกำไรก่อนการตั้งสำรอง(Pre-provision profit)ปี 2555 เท่ากับ 17% ถือว่าสูงที่สุดในกลุ่มธนาคารพาณิชย์  ส่วน TISCO ก็ยังสดใสในแง่ ROE โดยสูงสุดเป็นอันดับ 3 ในอุตสาหกรรม อยู่ที่ 19% และมี Div. Yield สูงสุดในอุตสาหกรรม หรือคาดไว้ที่ราว 7% p.a. รองลงมาคือ KK ที่เตรียมจ่ายปันผล 1.40 บาท XD วันที่ 3 พ.ค. 55 เราเห็นว่าทำ Pair Switching ขาย KK เข้า TISCO แทนในช่วงนี้ อย่างไรก็ตาม KK ได้ถูกพยุงไว้ด้วยหุ้น PHATRA ที่มีอัตราการแลกหุ้น 0.9135 หุ้นของ KK ต่อ 1 หุ้น PHATRA ในช่วงนี้หุ้นหลักทรัพย์ เกิดกลับมาน่าสนใจเมื่อ รมต.คลัง ให้ กลต. กลับไปศึกษาเรื่องการเปิดเสรีโบรกเกอร์ไว้ก่อน และอาจผ่อนผันไม่เปิดเสรีเร็วเกินไปนัก

By วชิราลักษณ์ แสงเลิศศิลปชัย

Stock Focus,BANPU,20.Mar.2012.,17.20

ของนอก กับ ของไทย อันไหนจะถูกกว่ากันเนี่ย ?

Our greatest glory is not in never falling, but in rising every time we fall.

เกียรติยศที่ยิ่งใหญ่ที่สุด ไม่ได้มาจากการที่เราไม่เคยล้ม

แต่มาจากการลุกขึ้นยืนได้ทุกครั้งที่ล้มต่างหาก

ดูบทความเก่า , ดูหุ้น  , ดูทอง , กรูหุ้น 1000 ล้าน, เซียนหุ้น 100 ล้าน ,
ข้อผิดพลาด, 1, 2 ,  3  ,  4 ,  5  ,  6  , 7 , 8 ,  9 , 10

 

Comment: BANPU เป้าหมาย 762 บาท

■    BANPU ภาษีที่ส่งผลกระทบต่อเหมืองถ่านหิน 2 ฉบับที่ผ่านการเห็นชอบของรัฐบาลและจะเริ่มใช้ตั้งแต่วันที่ 1 ก.ค. 55 คือภาษี Carbon tax และ ภาษี Mineral Resources Rent Tax (MRRT) โดยในส่วนของ MRRT เมื่อวันที่ 19 มี.ค. 55 ได้มีข่าวว่า ภาษีฉบับนี้ได้ผ่านสภาสูงของ ออสเตรเลีย หลังจากสภาล่างได้ผ่านร่างกฎหมายฉบับนี้ในเดือน พ.ย. 55 โดย MRRT คือภาษีที่จะเรียกเก็บจากเหมืองถ่านหินและเหมืองแร่ต่างๆ โดยจะมีอัตราส่วน อยู่ที่ 22.5% เราคาดว่าในช่วง 3 ปีแรก CEY ยังคงไม่ได้รับผลกระทบมากนักเนื่องจากกฏหมายภาษีฉบับจะส่งผลกระทบต่อเหมืองขนาดใหญ่ที่มีมาร์จิ้นค่อนข้างสูง โดยขณะนี้ CEY ยังคงติดสัญญาขายฉบับเก่าอยู่จึงทำให้ราคาขายยังค่อนข้างต่ำ (ราคาขายโดยเฉลี่ยในปี 2554 อยู่ที่ 72.5 เหรียญออสเตรเลีย) และประกอบกับบริษัทยังสามารถใช้ CAPEXไปหักลบได้อีกโดย CEY จะเริ่มมีการลงทุนเพิ่มเติมเพื่อพัฒนาแหล่งถ่านหินตั้งแต่ปลายปี 55

■    เราคาดว่าราคาหุ้น BANPU ได้ปรับตัวลงรับข่าวไปเรียบร้อยแล้วสำหรับ (1) คาร์บอนเครดิต ซึ่งทำให้ต้นทุนถ่านหินของ BANPU เพิ่มขึ้นเพียง 0.31 เหรียญออสเตรเลียต่อตัน และในช่วงแรกก็มี Package ช่วยเหลือบ้าง ผลดังกล่าวกระทบ Bottom Line ค่อนข้างน้อยและ (2)การเก็บภาษีที่เหมืองถ่านหินและถ่าน Coke ในออสเตรเลีย (Mineral Resources Rent Tax) เรื่องดังกล่าวจะกระทบกับบริษัทขนาดใหญ่ที่มีฐานรายได้สูงมากกว่า BANPU เช่น Rio Tinto และ BHP อีกทั้งสามารถนำ CAPEX มาหักลบได้ และปัจจุบันราคาขายถ่านหินค่อนข้างต่ำ เพราะถูก Cap ไว้สำหรับขายให้ทางการที่ราคาเพียง 72 เหรียญฯ ทั้งที่ราคาปกติขึ้นไปที่ 90-100 เหรียญฯ แล้ว ซึ่งกรณีดังกล่าวกว่าจะมีผลกระทบต่อ Bottom Line ของ BANPU คงใช้เวลาอีกนานดังนั้นนักลงทุนควรใช้จังหวะเวลาที่ราคา BANPU ลงมาและ Laggard สะสมหุ้นช่วงราคา 608 บาท ลงมา หากเป็นการเก็งกำไรระยะสั้นขายทำกำไรที่ 630-650 บาท แต่หากลงทุนระยะยาวมองไปที่ราคาเป้าหมายกิจการที่ 762 บาท

BY Vajiralux Sanglerdsillapachai

Stock Focus,PTTGC,20.Mar.2012., 14.30

ของนอก กับ ของไทย อันไหนจะถูกกว่ากันเนี่ย ?

Our greatest glory is not in never falling, but in rising every time we fall.

เกียรติยศที่ยิ่งใหญ่ที่สุด ไม่ได้มาจากการที่เราไม่เคยล้ม

แต่มาจากการลุกขึ้นยืนได้ทุกครั้งที่ล้มต่างหาก

ดูบทความเก่า , ดูหุ้น  , ดูทอง , กรูหุ้น 1000 ล้าน, เซียนหุ้น 100 ล้าน ,
ข้อผิดพลาด, 1, 2 ,  3  ,  4 ,  5  ,  6  , 7 , 8 ,  9 , 10

Comment: บมจ. พีทีที โกลบอล เคมิคอล (PTTGC)

ซัพพลายปีนี้ผ่อนคลายไม่น่ากังวล ว่ากันใหม่ปีหน้า

เราสำรวจสเปรดปิโตรเคมี YTD แล้วพบว่าสเปรดปิโตรเคมีต้นน้ำของทั้งสายโอเลฟินส์ และสายอะโรเมติกส์ ปรับตัวดีขึ้นมาก น่าจะส่งผลกระทบทำให้กำไรสุทธิงวด 1H55 ดีมาก โดยส่วนที่โดดเด่นคือ เอทีลีน MEG และพาราไซลีน เชื่อว่าผลิตภัณฑ์หลักที่จะผลักดันให้กำไรสุทธิในปี 2555 ของ PTTGC เติบโตขึ้นจะมีอิทธิพลจาก MEG, และพาราไซลีน มากที่สุด และยังคงแนะนำซื้อต่อไป เนื่องจากเป็นกิจการที่เพิ่งทำการควบรวม เรามีข้อมูลเฉพาะงบเสมือนของ PTTGC จากการควบรวมของ PTTCH และPTTAR ดังนั้นเราจึงยังไม่สามารถทำ DCF ได้ เราใช้ราคาเหมาะสมอิงตามค่า PER 10เท่าในปี 2555 ได้เป้าหมาย 89 บาท

􀂃 กำไรสุทธิในไตรมาส 4/54 เท่ากับ 4,074 ล้านบาท คิดเป็น EPS เท่ากับ 0.91 บาท: -34% QoQ และ -38% YoY ฝั่งโรงกลั่น ค่า Market GRM ปรับตัวลดลงไม่ มากอยู่ ที่ 6.28 เหรียญฯต่อบาร์เรล (Market GRM ปี 2554 อยู่ที่ 6.37 เหรียญฯต่อบาร์เรล) โดย ถึงแม้ว่า ค่าการกลั่นของ น้ำมันเบนซินจะปรับตัวลดลงมากในไตรมาส 4/54 แต่ค่าการกลั่นน้ำมันเตาได้ปรับตัวดีขึ้นจากความต้องการใช้น้ำมันเตาในการผลิตไฟฟ้าของญี่ปุ่นที่ เพิ่มขึ้น สำหรับ Hedging Loss และ Inventory Loss ในไตรมาสนี้อยู่ที่ -2.1 เหรียญฯต่อบาร์เรล และฝั่งอะโรเมติกส์ได้รับผลกระทบจาก สเปรดพาราไซลีนปรับตัวลดลงจาก 638 เหรียญฯต่อตันมาอยู่ที่ 531 เหรียญฯต่อตัน ส่วนสเปรดเบนซินปรับตัวลดลงจาก 165

เหรียญฯต่อตันมาอยู่ที่ 49 เหรียญฯต่อตัน สำหรับในสายโอเลฟินส์ถึงแม้สเปรดจะปรับตัวลดลงไม่มากแต่กำลังการผลิตลดลงเนื่องจากในช่วงน้ำท่วมความต้องการใช้ไฟฟ้าได้ปรับตัวลดลงทำให้มีการส่งก๊าซธรรมชาติเข้าโรงแยกก๊าซลดลง รวมถึง Unplanned shutdown ของ I4-2 ประมาณ 2 สัปดาห์

􀂃 กำไรสุทธิงวดปี 2554 +84%YoY: PTTGC มียอดขายรวม 500,305 ล้านบาท +33% YoY และมีกำไรสุทธิเท่ากับ 30,033 ล้านบาท EPS เท่ากับ 6.66 บาทต่อหุ้น +84% YoY โดยภาพรวมส่วนที่ดีขึ้นมาจากธุรกิจปิโตรเคมี เนื่องจากกำลังการผลิตสายโอเลฟินส์ที่เพิ่มขึ้นในปี 2553 และมีการรับรู้รายได้จากกำลังการผลิตใหม่เต็มปี ส่วนของสเปรดผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นอย่างโดดเด่นคือ MEG ซึ่งสเปรดสูงถึง 450 เหรียญฯ ต่อตัน และพารา

ไซลีนที่สเปรดสูงเฉลี่ยที่ 525 เหรียญฯ ต่อตัน

􀂃 แนวโน้มธุรกิจในปี 2555: เราคาดการณ์กำไรสุทธิของ PTTGC ในปี 2554 เท่ากับ

40,003 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33% YoY จากสเปรดปิโตรในช่วงต้นน้ำที่ค่อนข้างแข็งแกร่ง

โดยในสายโอเลฟินส์ สเปรดของผลิตภัณฑ์ที่โดดเด่นคือเอทีลีนและ MEG ส่วนฝั่งอะโรเมติกส์จะมีพาราไซลีนที่เป็นดาวเด่น คาดว่าสเปรดทรงตัวในระดับที่ดีใกล้เคียงกับปีที่แล้ว ที่ 525 เหรียญฯ ต่อตัน ส่วนค่าการกลั่นโดยเฉลี่ยในปี 2554 นี้ คาดว่าอยู่ที่ 7 เหรียญฯต่อบาร์เรล โดยเชื่อว่ามาจาก EURO IV ซึ่งจะช่วยผลักดันค่าการกลั่นได้ประมาณ 1.2-1.4 เหรียญฯต่อบาร์เรล เทียบกับปีก่อนที่ค่าการกลั่นรวมอยู่ราว 6.37 เหรียญฯ ต่อบาร์เรล
BY  Vajiralux

Stock Focus,PTT,PTTGC,IVL ,SIRI,TCAP,20.Mar.2012.,9.30

ของนอก กับ ของไทย อันไหนจะถูกกว่ากันเนี่ย ?

Our greatest glory is not in never falling, but in rising every time we fall.

เกียรติยศที่ยิ่งใหญ่ที่สุด ไม่ได้มาจากการที่เราไม่เคยล้ม

แต่มาจากการลุกขึ้นยืนได้ทุกครั้งที่ล้มต่างหาก

ดูบทความเก่า , ดูหุ้น  , ดูทอง , กรูหุ้น 1000 ล้าน, เซียนหุ้น 100 ล้าน ,
ข้อผิดพลาด, 1, 2 ,  3  ,  4 ,  5  ,  6  , 7 , 8 ,  9 , 10

 

Comment: PTT, PTTGC, IVL, SIRI, TCAP

พลังงานอยู่ในจุดที่ซื้อได้

ตลาดหุ้นคาดว่ายังรับอานิสสงค์จาก DXYO อ่อนค่าลงมาต่ำกว่า 80 จุด อีกทั้ง VIX Index อยู่ในโซนต่ำเพียง 14-15 แสดงว่าความกลัวการลงทุนยังไม่พุ่งขึ้น และมั่นใจว่ารับมือกับทุกสถานการณ์ได้ คาดว่าตลาดหุ้นไทยอาจจะฟื้นเพื่อพยายามยืน 1,200 จุดให้ได้ รอบนี้คาดว่าอาศัยพลังงาน-ปิโตรเคมีผลักดันขึ้นไป อีกทั้งหุ้นกลุ่มดังกล่าวของไทยถือเป็น Blue Chip มีแบรนด์แข็งแกร่ง และราคายังคงอ่อนแอต่ำกว่าพื้นฐานที่ควรจะเป็น เราแนะนำซื้อกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีในวันนี้ หุ้นมีประเด็นในช่วงนี้น่าจะเป็นกลุ่มสื่อสารที่ต้องติดตามการออกร่างแผนแม่บทโทรคมนาคม ในช่วง 21 มี.ค.นี้ อีกทั้งในวันที่ 21 เช่นกัน ติดตามผลการประชุม กนง. คาดการณ์คงดอกเบี้ยไว้ ซึ่งวานนี้ ธนาคารใหญ่ก็ได้รับผลบวกไปแล้ว คาดว่าวันนี้น่าจะเป็นโอกาสของธนาคารรองประเภทเช่าซื้อ เช่น TCAP ราคาหุ้นถูก พื้นฐานดี Growth กลับมาใหม่ในปีนี้ หลังจากปีก่อนกำไรนิ่งไปหลังควบรวม

ปัจจัย

(+)กลุ่มพลังงาน-ปิโตรเคมี: เลือกตามคาร์แรคเตอร์ของนักลงทุน คือถ้ากล้าได้กล้าเสีย พอรับความเสี่ยงได้ เลือก IVL, PTTGC, TOP, IRPC ได้ ส่วนถ้าเป็นนักลงทุนที่ Conservative ให้เลือก PTT ตลาดขึ้นหรือลง PTT ยัง Undervalued ในระดับที่ให้ความหวังต่อการฟื้นตัวในระยะข้างหน้าได้ ส่วนพวกรักแล้วรอได้ ให้เลือก BANPU ซึ่งราคาหุ้นของ BANPU มองในเชิง PER ถือว่าถูกเป็นประวัติการณ์ ส่วนใหญ่หลายปีที่ผ่านมาจะเป็นหุ้น Premium Grade ซื้อขายเหนือ PER 10 เท่าตลอดยกเว้นปีนี้ ที่แสดงธาตุแท้ของการเป็น Commodity คือซื้อขายอย่างไร PER ก็ไม่เกิน 10 เท่า แต่ไม่มีใครกล้าสบประมาท BANPU เพราะการขยายตัวของธุรกิจเกิดขึ้นและสร้างความน่าสนใจได้ทุกปี

(-)ตลาดหุ้นยุโรป: หุ้นยุโรปปิดลบหลังจากธนาคารกลางกรีซคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจภายในประเทศจะยังคงหดตัว4.5 % ในปี 2555 อัตราว่างงานจะยังคงอยู่สูงกว่า 19% อย่างไรก็ตาม ตลาดหุ้นยุโรปปรับตัวลงในกรอบที่จำกัด เพราะมีรายงานว่าดัชนีความเชื่อมั่นในตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐที่ยังคงเคลื่อนไหวที่ระดับสุงสุดในรอบ 5 ปี ตามรายงานของสมาคมผู้สร้างบ้านแห่งชาติ (NAHB) ของสหรัฐที่ระบุว่า ดัชนีตลาดที่อยู่อาศัย ซึ่งสะท้อนความเชื่อมั่นของผู้สร้างบ้านเกี่ยวกับตลาดที่อยู่อาศัยของสหรัฐ อยู่ที่ระดับ 28 ในเดือนมี.ค. ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิ.ย.2550 

(-)น้ำมัน: ติดตามความคืบหน้าของการเปิดการเจรจาระหว่าง 6 ประเทศแกนนำหลักของโลกและอิหร่านในเรื่องโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่านว่าการเจรจาจะมีขึ้นเมื่อใดและสถานที่ใด รวมทั้งอิหร่านจะยอมให้สำนักงานปรมาณูสากลเข้าตรวจสอบพื้นที่ตั้งโครงการนิวเคลียร์หรือไม่ การประชุมของรัฐมนตรีต่างประเทศของสหภาพยุโรปในวันที่ 23 มี.ค. นี้ ที่จะหารือในเรื่องมาตรการคว่ำบาตรน้ำมันของอิหร่าน หลังผู้นำเข้าเอเชียเรียกร้องให้ยกเว้นการคว่ำบาตรต่อบริษัทประกันภัยที่ทำประกันน้ำมันดิบของอิหร่าน

(+)NOBLE จ่ายเงินปันผลสำหรับผลการดำเนินงานประจำปี 2554 ในอัตราหุ้นละ 0.30 บาท XD 4 พ.ค.55

 ( + )  SIRI เตรียมโชว์ต่างประเทศ :  นักลงทุนต่างชาติให้ความสนใจหุ้นของบริษัทมากขึ้น หลังจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวม เพิ่มขึ้นมากเป็น 500 ล้านดอลลาร์ บริษัทมีแผนโรดโชว์ มากขึ้น ล่าสุดมีโบรกเกอร์ติดต่อให้ไปโรดโชว์ที่ยุโรปและอเมริกา  สำหรับการจัดงานบริษัททดทะเบียนพบผู้ลงทุนเมื่อวาน (19 มี.ค.) ผู้บริหารตั้งเป้าหมายรายได้ 2.8 หมื่นล้านบาท จากยอด Backlog 3.5 หมื่นล้านบาท  โดยจะในไตรมาส 4/55 จะรับรู้รายได้จากโครงการคอนโดมิเนียม 7 โครงการจะส่งผลให้ในไตรมาส 4/55 จะทำสถิติสูงสุดทั้งในแง่กำไรและรายได้   บริษัทคาดปีนี้อัตรากำไรสุทธิจะเป็นตามเป้าหมายที่ตั้งไว้ 10-11% อยู่ในระดับใกล้เคียงปีก่อนหน้า แม้ว่าอัตราการทำกำไรขั้นต้นจะปรับลดลง หรืออยู่ที่ระดับ 32% จากปีก่อนหน้าอยู่ที่ 33-35% เป็นผลจากค่าแรงขั้นต่ำที่จะเพิ่มเป็น 300 บาทต่อวันในเดือน เม.ย.นี้ และราคาวัสดุก่อสร้างที่เริ่มแพงขึ้นหลังน้ำท่วม 3-5% ซึ่งคาดตลอดทั้งปีราคาวัสดุก่อสร้างจะแพงขึ้น 7-10%  ดังนั้น เบื้องต้นเราประเมิน SIRI จะมีกำไรในปี 2555 เท่ากับ 2,800 ล้านบาท หรือ คิดเป็น กำไรต่อหุ้น ประมาณ 0.36 บาท

 BY  Vajiralux