Comment: SCC
บมจ. ปูนซิเมนต์ไทย (SCC) ได้แจ้งต่อตลาดฯระบุว่า เมื่อวันที่ 16 มีนาคม 2555 SCC ได้เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัท Mariwasa Siam Ceramics, Inc. (MSC) ประเทศฟิลิปปินส์ อันเป็นผลจาก การปรับโครงสร้างการถือหุ้นและการเข้าซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นปัจจุบันชาวฟิลิปปินส์ การทำธุรกรรมครั้งนี้มีมูลค่า 210 ล้านเปโซ (ประมาณ 150 ล้านบาท) เป็นผลให้ SCC ถือหุ้นของ MSC ทั้งโดยตรงและโดยอ้อมเพิ่มขึ้น จาก
ร้อยละ 46 เป็นร้อยละ 83 MSC เป็นผู้ผลิตกระเบื้องเซรามิกรายใหญ่อันดับหนึ่งในประเทศฟิลิปปินส์ มีโรงงานตั้งอยู่ที่เมือง Batangas กำลังการผลิต 12 ล้านตารางเมตร ปัจจุบันมีส่วนแบ่งตลาดประมาณร้อยละ 30 ในปี 2554 MSC มีรายได้จากการขายและ EBITDA ประมาณ 2,000 ล้านบาท และ 400 ล้านบาทตามลำดับ
การลงทุนดังกล่าวเป็นหนึ่งในความมุ่งมั่น ที่จะขยายการลงทุนในธุรกิจหลักของเอสซีจีในภูมิภาค
อาเซียน ทั้งนี้ในปัจจุบันเอสซีจีมีกำลังการผลิตกระเบื้องเซรามิกรวมทั้งสิ้น 149 ล้านตารางเมตร โดยร้อยละ 71 เป็นกำลังการผลิตภายในประเทศไทย ขณะที่อีกร้อยละ 21 อยู่ในประเทศอินโดนีเซีย และร้อยละ 8 อยู่ในประเทศฟิลิปปินส์
ความเห็น
รายได้จากการขายของ MSC 2,000 ล้านบาท และ EBITDA 400 ล้านบาท นับว่าต่ำมากเมื่อเทียบกับ ยอดขายของ SCC เท่ากับ 368,579 ล้านบาท และ EBITDA เท่ากับ 43,732 ล้านบาท รวมถึง ตัวเลขเงินลงทุน 150 ล้านบาท ดังกล่าว นับว่าน้อยมาก เมื่อเทียบกับเป้าการลงทุนในปีนี้ประมาณ 30,000 ล้านบาท และ ใน 5 ปีข้างหน้า SCC ตั้งเป้าจะลงทุนถึง 150,000 ล้านบาท เนื่องจาก กระแสเงินสดในรูป EBITDA ของ SCC ประมาณ 4.4-6 หมื่นล้านบาทต่อปี และ ณ สิ้นปี 2554
มีเงินสดในมือถึง 50,288 ล้านบาท โดยจะเน้นการลงทุนในภูมิภาคอาเซียน ราคาหุ้นของ SCC ในระยะสั้น จะถูกกดดันจากสเปรดในธุรกิจปิโตรเคมีที่ตกต่ำในปัจจุบัน แต่ในแง่ระยะยาว เราคงคำแนะนำ ซื้อ ในลักษณะลงทุน ประเมินราคาเป้าหมาย 390 บาท บนฐาน Forward Median P/BV เท่ากับ 3.00 เท่า
Surachai Pramualcharoenkit
No comments:
Post a Comment