Stock Focus,AMATA,22.Feb.2012.,12.00

Comment:  บมจ. อมตะ คอร์ปอเรชัน (AMATA)

3,000 ไร่เพิ่มขึ้นจากเป้าครั้งก่อน 2,000 ไร่ และ เพิ่มขึ้นจากปีก่อนเท่าตัว โดยมี แนวโน้มจะปรับเป้าอีกดูสถานการณ์ในครึ่งปีหลัง นอกจากนี้การร่วมทุนกับ Holley จากจีน จะช่วยเพิ่มยอดขายที่ดินอีก 1,000-2,000 ไร่ ซึ่งจะรับรู้ในปี 2556 ตัวเลข Backlog ณ สิ้นปีสูง 3,700 ล้านบาท มีแผนจะก่อสร้างโรงงาน สำเร็จรูปร่วม 100 โรงงานเพิ่มขึ้นเท่าตัว คาดยอดรับรู้รายได้ปี 2555 จะ เติบโตสูง 43% สู่ระดับ 5,232 ล้านบาท และ มีกำไรพุ่งขึ้น 64% เป็น 1,527 ล้านบาท คงคำแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเป้าหมาย 21 บาท

ผู้บริหารมีความมั่นในเป้าหมายยอดขายที่ดินในนิคมใหม่ที่ตั้งไว้

เป้าขายที่ดิน 3,000 ไร่ โตเท่าตัว มีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นอีก: บมจ. อมตะ คอร์ปอเรชัน (AMATA) ผู้บริหารมีความมั่นในเป้าหมายยอดขายที่ดินในนิคมใหม่ที่ตั้งไว้ 3,000 ไร่ โดยจะเป็นยอดขายที่ดินในทั้งใน อมตะนคร และ อมตะซิตี้ ซึ่งปรับเพิ่มขึ้นจากเดิม 2,000 ไร่ ในช่วงปลายปี และ เติบโตจากปีก่อนถึงเท่าตัว จากยอดขายที่ดินในปี 2554 เท่ากับ 1,563 ไร่ ซึ่งปัจจุบันได้มีนักลงทุนเข้ามาติดต่อเจรจาพุ่งขึ้นถึง 100% จากช่วงเดียวกันของ ปีก่อน ซึ่งเป้าหมาย 3,000 ไร่ ในสถานการณ์ปัจจุบัน และ มีแนวโน้มจะปรับเป้าเพิ่มขึ้นอีก ในครึ่งปีหลังบริษัทร่วมทุนไทย-จีน จะช่วยเพิ่มยอดขายปีนี้อีก 1,000-2,000 ไร่: บริษัท พัฒนา อสังหาริมทรัพย์เพื่อการอุตสาหกรรมระยอง (ไทย-จีน) จำกัด ซึ่งเป็นบริษัทร่วมทุนระหว่าง AMATA กับ Holley Group จากประเทศจีน โดย AMATA ถือหุ้นสุทธิเท่ากับ 46% และ Holley ถือหุ้น 49% ในขั้นแรกจะโอนที่ให้บริษัทร่วมทุนไทย-จีน ประมาณ 1,000 ไร่ เพื่อให้ นำไปพัฒนา เพื่อขายที่ดิน ขาย หรือ ให้เช่าโรงงานสำเร็จรูปแก่นักลงทุนจีนจากจีน แผ่นดินใหญ่ ปัจจุบันมียอดจองซื้อที่ดินกว่าครึ่งแล้ว ดังนั้น ในปีนี้มีแนวโน้มจะช่วยเพิ่ม ยอดขายที่ดินได้อีก 1,000-2,000 ไร่ แต่การโอนที่ดินรับรู้เป็นรายได้คาดจะโอนได้ในปีหน้าBacklog ณ สิ้นปี 2554 สูงถึง 3,700 ล้านบาท: ตัวเลข Backlog ณ สิ้นปี 2554 ที่ค้างโอนในมือสูงถึง 3,700 ล้านบาท แบ่งเป็นที่ อมตะนคร 1.5 พันล้านบาท และ อมตะซิตี้ 2.2 พันล้านบาท คาดจะสามารถโอนได้ในปี 2555 นี้เกือบหมด ซึ่งประเมินจะมีการโอนส่วน ใหญ่ในเดือน มี.ค.-เม.ย. และ ก.ย.-ต.ค. ปี 2555 ตั้งงบลงทุน 2,500-3,000 ล้านบาท : AMATA ได้วาง􀂃 เป้าหมายการลงทุนในปี2555 ไว้ที่ 2,500-3,000 ล้านบาท ซึ่งเป็นงบสำหรับพัฒนาที่ดิน และ งานก่อสร้างโรงงาน สำเร็จรูป ประมาณ 100 โรงงาน ซึ่งจะเพิ่มขึ้นจากปีก่อนถึงเท่าตัว ปัจจุบัน AMATA มีที่ดิน เปล่าในมือสูงถึง 14,000 ไร่ แบ่งเป็น อมตะนคร 9,000 ไร่ และ อมตะซิตี้ 5,000 ไร่ สามารถที่จะรองรับยอดขายได้อีก 3-4 ปี

􀂃

􀂃

􀂃

􀂃 รัฐบาลเวียดนามอนุมัติพัฒนานิคมแห่งที่2 : ทาง AMATA ได้รับการอนุมัติจากรัฐบาล ประเทศเวียดนาม ให้เข้าดำเนินการพัฒนาพื้นที่เพื่อจัดตั้งนิคมอุตสาหกรรมแห่งที่ 2 ภายใต้ชื่อโครงการ "อมตะเอ็กซ์เพลสซิตี้" (Amata Express City) บนเนื้อที่ประมาณ 1,500 เฮกเตอร์ (9,375 ไร่) ในจังหวัดดองไน ใกล้นครโฮจินมินห์ ซึ่งอยู่ห่างจากนิคม อุตสาหกรรมอมตะซิตี้ (เบียนหัว) เพียง 10 กิโลเมตร ผู้บริหารระบุจะต้องใช้เวลา ประมาณ 1 ปีในการเตรียมการต่างๆ และ การพัฒนาระยะแรกจะแล้วเสร็จในปี พ.ศ. 2558 โดยปัจจุบัน AMATA เวียดนามมีเงินสดในมือประมาณ 30 ล้านเหรียญ แนวโน้มปี 2555 คาดจะเติบโตโดดเด่น: ด้วยจุดยุทธศาสตร์ทำเลที่ตั้งของนิคมฯ อยู่ด้านตะวันออกของประเทศ คือ จังหวัดชลบุรี และ ระยอง อยู่ระหว่างสนามบินสุวรรณภูมิ และ ท่าเรือน้ำลึกแหลมฉบัง และชายฝั่งด้านตะวันออกเป็นศูนย์กลางของโรงงาน ประกอบรถยนต์ที่มีผู้ผลิตรายใหญ่ รวมถึง ปัญหาน้ำท่วมอย่างรุนแรงในพื้นที่ลุ่มภาค กลาง ได้ทำให้ผู้ผลิตต่างๆหันมาสนใจพื้นที่ด้านตะวันออกมากขึ้น ประมาณการของเรา ยึดหลักอนุรักษ์นิยมประเมินยอดขายที่ดินจะเพิ่มขึ้นเป็น 2,500 ไร่ ดังนั้น เราประเมินผล ประกอบการในปี 2555 จะเติบโตอย่างโดดเด่น โดยมียอดขายเท่ากับ 5,232 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 43% และ มีกำไรสุทธิเท่ากับ 1,527 ล้านบาท (กำไรต่อหุ้น 1.43 บาท) พุ่งขึ้น 64% โดยประมาณการของเรายังไม่รวมการร่วมทุนกับ Holley จากประเทศจีน ซึ่งจะช่วย เพิ่มยอดขายที่ดินอีก 1,000-2,000 ไร่ แนะนำซื้อ ประเมินราคาเป้าหมาย 21 บาท: AMATA ในปีนี้ มีกระแสข่าวด้านบวก เข้ามาหนุนต่อเนื่อง ยอดขายที่ดินที่เพิ่มขึ้นเท่าตัวเป็น 3,000 ไร่ จะสร้างโรงงานสำเร็จรูป ให้เช่าเพิ่มขึ้นเท่าตัว ราคาขายที่ดินที่จะปรับเพิ่มขึ้น รวมถึง รัฐบาลเวียดนามได้อนุมัติให้ AMATA พัฒนานิคมแห่งที่ 2 จะหนุนผลประกอบการเติบโตต่อเนื่อง ดังนั้น เราคงคำแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเป้าหมาย 21 บาท บนฐาน Forward P/E ปี 2555 เท่ากับ 14.6 เท่า ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยในอดีต

􀂃

􀂃