Stock Focus,MCS, 20.Feb.2012.,16.46

Comment:

MCS : ผลประกอบการไตรมาส 4/54 ขาดทุน

- MCS ประกาศผลประกอบการในไตรมาส 4/54 มีผลขาดทุนสุทธิเท่ากับ 3 ล้านบาท เทียบกับไตรมาสก่อนที่มีกำไร 137 ล้านบาท และ ปีก่อนที่มีกำไรเท่ากับ 341 ล้านบาท ถ้าหากตัดผลจากขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยนเท่ากับ 10 ล้านบาท จะมีกำไรปกติเท่ากับ 7 ล้านบาท นอกจากนี้ทาง MCS ยังมีการบันทึก ผลขาดทุนจากเหตุการณ์อุทกภัยเท่ากับ 11 ล้านบาท ผลประกอบการที่ทรุดลงหนัก เนื่องจากที่ตั้งโรงงานอยู่ในพื้นที่น้ำท่วม ทำให้การส่งออกลำบาก ทำให้ยอดขายในไตรมาส 4/54 ลดลงเหลือเพียง 302 ล้านบาท (-72%qoq., -70%yoy) ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในระดับต่ำเท่ากับ 15% เทียบกับ 15.2% ในไตรมาสก่อน และ 41.9% ในปีก่อน ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร 42 ล้านบาท (+19%qoq, -59%yoy) คิดเป็นสัดส่วนต่อยอดขายที่สูงถึง 14% เทียบกับ 3.3% ในไตรมาสก่อน และ 10.2% ในปีก่อน คาดเป็นค่าใช้จ่ายที่สูงในช่วงน้ำท่วม

- ตัวเลขสินค้าคงเหลือ ณ สิ้นไตรมาสสี่เท่ากับ 1,264 ล้านบาท ซึ่งเป็นตัวเลขค่อนข้างสูง คาดจะช่วยหนุนให้ผลประกอบการไตรมาสแรกกลับมาโดดเด่นใหม่

- แนวโน้มผลประกอบการปี 2555 คาดจะได้แรงหนุนจาก ที่ MCS สามารถที่จะสอบผ่านได้ใบรับรับรอง S-Grade จากประเทศญี่ปุ่น ซึ่งปัจจุบันมีผู้ผลิตเหล็กโครงสร้างเพียง 10 รายที่ได้ใบรับรองนี้ จะช่วย เพิ่มศักยภาพของ MCS ที่จะได้รับงานยากๆและมูลค่างานสูง รวมถึงได้กำไรที่ดีขึ้น เราคงคำแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเป้าหมาย 12 บาท