Stock Focus,NEWS,STA, 9.FEB.2555., 11.23

ศรีตรังแอโกรอินดัสตรี (STA)

      ประเด็นสำคัญที่เราได้รับจากการพบผู้บริหาร คาดว่าไตรมาส 4/54 ผลประกอบการที่ออกมาอาจจะแย่กว่าที่เราคาดไว้เดิมว่าจะ39 ล้านบาท โดยคาดว่าจะมีผลขาดทุนในไตรมาสนี้ ตันเริ่มผลิตได้เกือบเต็มที่เต็มกำลังการผลิต สภาวะธุรกิจมีความแตกต่างจากเมื่อช่วงไตรมาส ปีที่แล้ว แม้ผู้บริหารจะยังไม่มั่นใจว่านโยบายที่ภาครัฐออกมาประกันและชี้นำราคายางพาราที่ โดยรวมเริ่มกลับมา มีเพียงในจีน ซึ่งยังคงมีสต๊อกยางเก่าราคาราว กก สต็อกเพิ่มมากขึ้น อุตสาหกรรมยางรถยนต์ ก็จะดีขึ้นตามอุตสาหกรรมยานยนต์ไตรมาส 1/55 เราพบว่ากำลังการผลิตที่เตรียมรองรับรวมประมาณ 1.00-1.15 ล้าน4/54 ค่อนข้างมาก ราคายางปรับตัวดีขึ้นอย่างมากจาก 3 เดือนก่อนสิ้น120 บาท ต่อ กก. จะทำให้ราคายางยืนสูงได้จริงในระยะยาว แต่ดีมานด์4 เหรียญฯ ต่อ.ค้างอยู่จำนวนหนึ่ง คาดว่าจะหมดไปได้ราว 1-2 เดือนข้างหน้า และอาจเริ่มซื้อSTA มีเป้าหมายการปลูกยางให้ได้ 50,000 ไร่ในปี 2014 แต่ปัจจุบันเริ่มปลูกไปราว10,000 เราเชื่อว่าการจ้างกรีดยาง ไร่ แต่ยังไม่ได้ผลผลิตต้องรออีกราว 5 ปี (จะกรีดยางได้ต้องรออายุ 7 ปี) ซึ่งGross Margin ของ Plantation สูงในระดับราว 30% ขึ้นไป (ต้นทุนรวม80 บาท กก.) การบันทึกบัญชีของสวนยาง จะสร้างมูลค่าเพิ่มต่อBook Value ในอนาคตของ STA อย่างมีอัตราการเติบโต จากปัจจุบัน STAGross Margin ควรอยู่ที่ 6-8% ในเวลาที่ Lowหรือราคายางไม่ดี ธุรกิจไม่สดใสคาดว่า Gross Margin ยังทำได้ในระดับ3-4% ปีนี้หากราคายางมีเสถียรภาพเราคาดหวัง STA รักษามาร์จิ้นได้ 6%โรงงานยางพาราของ STA ตั้งอยู่ทั้งภาคใต้และภาคอีสาน โดยเริ่มมีโรงงานที่ภาค2 ปี ที่บึงกาฬ 6,000 ตันต่อปี มุกดาหาร 5,000 ตันต่อปี และ4,500 ตันต่อปี ส่วนโรงงานขนาดใหญ่มีในภาคใต้ จังหวัดสงขลา ตรัง2555 จะเป็น 1.15 ล้านตัน ปี 2556 จะเพิ่มเป็น 1.5 ล้านเราเห็นว่าควรให้มองข้ามผลประกอบการรายไตรมาส โดยเฉพาะไตรมาส 4/54 ที่ไม่2555 เป็นต้นไป แผนของบริษัทในการเพิ่มกำลังการผลิตPlantation (ทั้งในประเทศ และต่างประเทศ เช่นอินโดนีเซีย และ) จะสร้างมูลค่าเพิ่มแก่กิจการ เราแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมายคงเดิม 28 บาท2555 ที่ 112 บาท ต่อ กก.(ยางแท่ง 120 บาท ต่อ กก.)วชิราลักษณ์ แสงเลิศศิลปชัยทางการเงิน

. ศรีตรังแอโกรอินดัสตรี (STA) 

ยังคงเหลือกำไร

• ตั้งเป้าหมายว่าในช่วงเวลาที่ดี Season

• อีสานมาเป็นเวลา บุรีรัมย์ขนาด สุราษฎร์ธานี การผลิตปี ตัน

• สดใส และคาดว่าพ้นปี และการก้าวสู่ธุรกิจ พม่าโดยเรายังยึดสมมติฐานราคายางพาราเฉลี่ยปี

By  Vajiralux Sanglerdsillapachai